中新经纬3月23日电(李志曼)现货黄金在不到一天的时间里连续五次突破4500美元至4100美元的关口，并跌至去年11月底的价格。 Wind数据显示，现货金价23日跌破4100美元/盎司。截至撰写本文时，该股全天下跌超过 8%，一度跌至每盎司 4,098.25 美元。自3月份以来，现货黄金价格已下跌逾1000美元/盎司。黄金为何暴跌？表面上价格在下跌，但实际上市场对利率、流动性的预期以及避险逻辑正在同时重构。北京师范大学万哲教授对中国和新加坡的经纬分析指出，黄金大幅下跌主要有三个原因。首先是技术因素。上半年的利润很大，积累了大量的利润订单。价格跌破关键点后，来自计划和机构投资者的停止交易订单集中于清算头寸，造成“如果价格下跌，销量就会增加”的负面反馈。其次，美联储政策趋于强硬，降息预期明显降低，首轮降息推迟且不排除进一步加息，推高美元和国债收益率。由于黄金不赚取利息，因此拥有黄金的机会成本很高，资金流向美元等生息资产。第三，对冲逻辑发生了变化。尽管近期地缘政治冲突不断，但油价上涨仍令市场担心通胀飙升。货币政策预期占上风，黄金的避险特性不再支撑金价。中国外汇投资研究院研究部主任李刚在接受中新报采访时表示，近期的下跌是多种因素综合作用的结果。首先，上周美联储例行会议暗示今年只会降息一次。市场迅速降低了降息预期，并开始猜测可能加息。在“长期维持高利率”情景下运行，实际利率大幅上升，对黄金形成核心制约。其次，地缘政治局势并未进一步恶化，短期内避险情绪已冷却至边际区间，此前构建于金价的风险溢价已开始回落。最后，黄金自2026年以来大幅上涨，长期交易非常拥挤。如果价格跌破4500美元关键位置，就会触发杠杆基金的量化止损和爆仓，产生踩踏效应，放大跌幅。总体来看，此次大幅下滑是三大因素共同作用的结果：利率预期趋紧、贷款利率松动。避险情绪和资本失控。如何解读这些变量将是决定后续趋势的关键。万哲表示，短期内金价仍存在下行压力。美元和美国国债收益率的上升将继续使金价保持在低位，直到通胀数据大幅下降以及降息预期再次上升。此外，市场恐慌情绪可能需要一段时间才能修复，金价可能会继续波动。万哲指出，中长期来看，支撑黄金高位运行的因素尚未完全消失，降息周期尚未解除，美国经济前景仍存在不确定性，地缘政治风险和全球央行购买黄金的趋势没有根本改变。李干认为，黄金很可能会从之前的一边倒的上涨走向更加波动的阶段。短期内，市场往往不会很快稳定下来，价格中心也会出现波动。ay 波动范围为 4,000 至 4,500 美元。从中期来看，这一趋势将更多地取决于美国经济指标、美联储的政策信号和地缘政治条件。如果后续降息预期重新升温，或者地缘政治风险再次上升，黄金仍有上涨动力，但升值步伐将更加受事件驱动。长期来看，全球央行购买黄金和去美元化趋势的核心逻辑没有改变。黄金仍然具有配置价值，但价格路径将变得更加曲折，波动性将显着增加。 ”李刚表示，投资者能否挺过当前的形势？万哲强调，金价即使出现回调，仍处于历史高位。黄金市场是需求、供给和情绪综合作用的结果，波动受政治、地理等多重因素影响，不确定性在未来会更强。未来。投资决策不应简单地关注“边缘买入”。关键是要明确自己的风险偏好和承受能力。李刚先生说，现在正是“低谷”的时刻。虽然不能更好地理解为“买入机会”，但单日下跌至这一水平往往意味着趋势正在改变方向而不是回调正在完成，这意味着短期波动的风险仍然很高。 “更谨慎的策略是避免暂时重仓，或者等待市场出现明显企稳迹象后再进行逐步配置。”总体而言，需要从过去的“片面长期”心态转变为更加注重节奏和风险控制的配置心态。李刚说道。
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